Estonya 200 milyon euroluk vatandaş tahvilini geri ödüyor

Estonya, 2024 yılında doğrudan bireysel yatırımcılara sunduğu iki yıllık ve yüzde 3,3 faizli devlet tahvilinin vadesini dolduruyor. Halk bu tahvil aracılığıyla devlete 200 milyon euro borç vermişti ve söz konusu tutar şimdi yatırımcılara geri ödeniyor. Bu, Estonya'nın bugüne kadar doğrudan bireysel yatırımcıya yönelik düzenlediği tek devlet tahvili ihracı oldu. Hükümet yakın vadede benzer bir tahvil çıkarmayı planlamıyor.

Maliye Bakanlığı (Rahandusministeerium), 200 milyon euroluk tahvil borcunun geri ödenmesinin devlet bütçesinde herhangi bir sorun yaratmayacağını bildirdi. Bakanlık Hazine Dairesi Müdürü Janno Luurmees, nakit akışının diğer enstrümanlarla finanse edileceğini belirtti. Luurmees, "Nakit akışı açısından bunları diğer araçlarla yeniden finanse ediyoruz. Baharda bir milyar euroluk on yıllık tahvil ihraç ettik ve nakit akışı gerektirdiğinde bu tür işlemleri yapmaya devam edeceğiz. Ancak devlet bütçesi açısından tüm bu işlemler zaten hesaba katıldı" dedi.

Yeni halk tahvili yerine borsa planı

Luurmees, bireysel yatırımcıya doğrudan yönelik yeni bir tahvil ihracının yakın dönemde planlanmadığını aktardı. 2024'te tahvil alan yatırımcıların borsadan yeni devlet tahvili satın alabileceğini belirten Luurmees, ileride çıkarılacak tahvillerin de büyük olasılıkla aynı yöntemle Tallinn Borsası'na kote edileceğini ve tüm yatırımcıların bunlara borsa üzerinden erişebileceğini söyledi. Halen Tallinn Borsası'nda bu bahar çıkarılan yüzde 3,5 faizli on yıllık devlet tahvili serbestçe işlem görüyor. Ancak tahvilin borsa fiyatı ihraç fiyatının altında ve euribor yükselirse daha da düşebilir.

Yatırımcı Lev Dolgatšov'a göre faiz oranları önümüzdeki dönemde büyük olasılıkla artacak ve bu, düşük kuponlu tahvillerin fiyatlarını aşağı çekecek. Dolgatšov, "Euribor'a ne olacağını bilmiyoruz. Faiz oranları yükselirse ve yakın vadede yükselmesi büyük olasılıkla, düşük kuponlu tahvillerin fiyatları düşer. Şimdi yüzde 95'ten alıp vadesinden önce satmak zorunda kalan bir yatırımcı, belki de yüzde 90'dan satmak durumunda kalabilir" değerlendirmesini yaptı.

Swedbank Sermaye Piyasaları Müdürü Allan Marnot, devlet tahvillerinin ikincil piyasada şu anda çok aktif işlem görmediğini söyledi. Marnot, on yıllık tahvillerde vadenin küçük yatırımcılar için fazla uzun görünebileceğini ve anında nakde çevrilebilirlik açısından likiditenin de değerlendirilebileceğini kaydetti.

Tallinn Borsası Genel Müdürü Kaarel Ots ise bir milyar euroluk on yıllık devlet tahvilinin borsaya gelişinin tüm piyasayı canlandırdığını ifade etti. Ots, ilk kez yerel hukuka dayalı ve yalnızca yerel altyapı kullanılarak bir milyar euroluk ihraç gerçekleştirildiğini belirterek, bunun sonraki ihraçların da yolunu açacağını söyledi.