Euribor yüzde 3'e yaklaşıyor: enerji ve enflasyon baskısı sürüyor

Avrupa bankalararası para piyasasında belirlenen Euribor (Euro Interbank Offered Rate), artan enerji fiyatları ve enflasyon beklentileri nedeniyle yükselişini sürdürüyor. LHV ekonomisti Triinu Tapver, bu yükselişin enerji fiyatlarındaki artıştan kaynaklanan enflasyon beklentilerinden kaynaklandığını ERR News'e anlattı. Altı aylık Euribor, iki hafta önce yüzde 2,637 iken son günlerde yüzde 2,765'e çıktı; 12 aylık Euribor ise yüzde 3 sınırına dayandı ve zaman zaman bu seviyenin üzerine çıktı.

Özellikle İtalya ve Almanya gibi büyük Avrupa ekonomileri için doğal gaz fiyatının megavatsaat başına 69 avroya yükselmesinin kritik olduğunu belirten Tapver, sonbahar ve kış ısıtma döneminde enerji faturalarının artacağını, bunun üretim ve diğer malların maliyetlerini yukarı çekeceğini ifade etti.

ECB politikaları ve Euribor

Yükselen enflasyon ve enerji fiyatları, Avrupa Merkez Bankası (ECB) politikaları üzerinde de etkili oluyor. Swedbank baş ekonomisti Tõnu Mertsina, ECB'nin faiz artırımını yalnızca Eylül'de yapmasını ve gelecek yıl sabit tutmasını beklediklerini, ancak piyasaların daha fazla sıkılaşma ihtimalini yüksek gördüğünü söyledi. Bu durumun Euribor hareketlerini etkilediğini ekledi. Mertsina'ya göre daha güçlü ekonomik aktivite, sıkı iş gücü piyasası, artan savunma ve kamu harcamaları ile yeşil dönüşüm yatırımları da enflasyonu artırma yönünde etki yapıyor.

Tapver ise ECB kararlarının Euribor üzerindeki etkisinin enflasyon tahminleri kadar güçlü olmadığını savundu. 12 aylık Euribor'un piyasanın bir yıl sonraki faiz oranlarına ilişkin beklentisini yansıttığını belirten Tapver, mevcut yükselişin piyasanın gelecek yıl da faizlerin yüksek kalacağını öngördüğü şeklinde yorumlanabileceğini söyledi. Hürmüz Boğazı'ndaki durumun altı aylık Euribor'un da yüzde 3'e doğru yükselişini sürdüreceğini gösterdiğini ifade etti.

Mertsina ise bu görüşe katılmadı: "Bu oldukça güçlü bir sinyal, ancak kesin bir tahmin değil. 12 aylık Euribor'dan altı aylık Euribor'un yakında yüzde 3'ün üzerine çıkacağı sonucunu çıkarmam. Bunun için piyasanın ECB'nin daha fazla sıkılaştırma yapacağı beklentisinin önce gerçekleşmesi gerekir." Swedbank tahminine göre ECB'nin mevduat faiz oranı Eylül'de yüzde 2,5'e yükselecek ve gelecek yıl da bu seviyede kalacak.

Krediler ve konut piyasasına etkisi

Altı aylık Euribor şu anda merkez bankası faizinin 52 baz puan üzerinde bulunurken, son 10 yılda ortalama fark 15 baz puan oldu. Mertsina, "yakında yüzde 3'ün üzerinde" ifadesinin henüz kaçınılmaz bir sonuç olmadığını söyledi. Piyasa, ECB'nin 25 baz puanlık faiz artırımını büyük ölçüde fiyatlamış durumda. Mertsina'ya göre merkez bankası faiz artırımının yanı sıra başka artırım olmayacağı sinyali verirse Euribor düşebilir. Ancak enflasyon sorun olmaya devam ederse piyasa yeni artırımlar bekler.

Bankaların kredi portföyleri hâlâ büyüyor ve müşterilerin daha az borçlandığına dair bir işaret yok. Ekonominin büyümeye dönmesi ve gelirlerin artmaya devam etmesi borçlanmayı sürdürmeye yetiyor. Tapver, yüzde 3 seviyesindeki altı aylık Euribor'un insanların ve işletmelerin ödeme gücünde çok büyük değişikliklere yol açmayacağını, çünkü ekonominin satın alma gücü ve iş hacimleri dahil büyümeye başladığını belirtti. Borçlanma isteğinin etkilenebileceğini, ancak çok geniş çaplı olmayacağını sözlerine ekledi.

Yüksek Euribor seviyelerinin yeni konut projelerini etkileyebileceğini ve alıcıların ikinci el piyasaya yönelebileceğini ifade eden Tapver, Mertsina ise ekonominin ve gelirlerin büyümesi halinde yüksek Euribor'un kredi talebini büyük ölçüde etkilemeyebileceğini söyledi. Mertsina, "Ekonomi ve insanların gelirleri büyürse, iş gücü piyasası koşulları ve güven iyileşirse ve yeni mal ve hizmet talebi artarsa borçlanma güçlü kalabilir. Maaş ve iş gücü piyasasına ilişkin güvenlerinin olumlu olması nedeniyle yeni müşteriler geliyor." dedi.

Euribor, büyük Avrupa bankalarının birbirlerine borç verirken uyguladıkları ortalama faiz oranıdır. Değişken faizli konut ve araç kredilerinin birçoğu Euribor'a endeksli olduğu için vatandaşları doğrudan etkiler. Euribor yükselirse aylık kredi ödemeleri artar, düşerse ödemeler azalır.