Estonya'da bütçe tartışması: Borç yükü abartılıyor mu?

Estonya'da devlet bütçesi Riigikogu'ya (Estonya parlamentosu) sunuldu ve bütçe görüşmeleri sürüyor. Tartu Üniversitesi ekonomisti Raul Eamets, ERR Uudised'de yayımlanan değerlendirmesinde, borç yükü tartışmasında abartılı bir korku yaratıldığını savundu.

Eamets'e göre bütçe müzakereleri kolay geçmeyecek; azınlık hükümetinin parlamento çoğunluğunu arkasına alması zor. Ekonomist, bütçe konseyinin de işaret ettiği gibi tasarrufların geçici olduğunu, bazı harcamaların geleceğe ertelendiğini, yapısal değişikliklerin ise yapılmadığını belirtti.

Seçimlerin yaklaşması nedeniyle sosyal yardımların endekslenmesinin durdurulması veya eğitim harcamalarının kısılmasının gündeme gelmediğini ifade eden Eamets, bunun yerine sembolik adımlarla yetinildiğini yazdı. Örnek olarak Başbakan Kristen Michal'in üst düzey kamu görevlilerinin maaş artışının yasa formülünün öngördüğü seviyede olmayacağı yönündeki açıklamasını gösterdi. Uygulamada bazı kamu görevlilerinin maaş katsayısının 2023'te düşürüldüğünü, bu düşük katsayının 2028 yerine 2031'e kadar uzatılmasının kararlaştırıldığını aktardı. Eamets bunu mali etkisi sembolik, mesaj değeri yüksek bir adım olarak nitelendirdi.

Borç yükü ve faiz giderleri

Eamets'e göre bütçenin en çok eleştirilen yönü borç yükünün hızlı artışı ve 2030'dan itibaren ödenmeye başlanacak faiz giderleri. Kamu borcunun GSYH'ye oranı şu anda yaklaşık yüzde 26 seviyesinde. Mevcut plan ve tahminlere göre bu oran 2030'da yüzde 38,6'ya çıkacak; faiz ödemeleri ise 205 milyon avrodan 650 milyon avroya yükselecek.

Ekonomist, cari harcamaların, özellikle de fiyat artışına endeksli kalemlerin borçla finanse edilmesini akıllıca bulmadığını belirtti. Cari harcamaların cari gelirlerle karşılanması gerektiğini, ancak gelecekte gelir getirecek yatırımlar için borçlanmanın kaçınılmaz olduğunu savundu. Yatırımın yalnızca betona veya demiryoluna para dökmek olmadığını; doğum oranını artırmaya, sağlık ve eğitimi iyileştirmeye yönelik harcamaların da insan sermayesine yatırım olduğunu vurguladı.

Eamets, borç oranının 2030'da yüzde 39'a çıkmasının tek başına bir felaket anlamına gelmediğini yazdı. Avrupa Birliği'nin temel ilkeleri GSYH'nin yüzde 60'ı oranında borcu kabul ediyor; AB ortalaması ise yüzde 90 civarında. Finlandiya'nın borcu da bu seviyeye yaklaşırken ülke piyasalardan normal faizle borçlanabiliyor. Eamets, Estonya'ya artık kimsenin kredi vermeyeceği yönündeki korkutmanın gerçek hayatta karşılığı olmadığını ifade etti.

Faiz giderinin dört yıl sonra bugünkü bilim ve yükseköğretim harcamalarına eşit olacağı iddiasını da eleştiren Eamets, enflasyonun paranın gelecekteki değerini düşürdüğünü hatırlattı. Yüzde 2,5'lik ılımlı bir enflasyonda 650 milyon avronun dört yıl sonra 589 milyon avro değerinde olacağını, yüzde 3'lük enflasyonda bu rakamın 578 milyon avroya düşeceğini belirtti. Buna karşılık yükseköğretim harcamalarının yıllık yüzde 5 artışla dört yıl sonra 790 milyon avroya ulaşacağını hesaplayan Eamets, iki rakamın aynı büyüklükte olmadığını savundu.

Bütçenin her koşulda dengelenmesi gerektiği görüşüne de karşı çıkan Eamets, borç oranını belirleyen iki etkenin gözden kaçırıldığını söyledi: ekonomik büyüme ve fiyat artışı. AB'nin yüzde 3 bütçe açığı, yüzde 60 borç sınırı ve yüzde 2 enflasyon hedefini hatırlatan ekonomist, yüzde 3 büyüme, yüzde 2 enflasyon ve yüzde 3 açık varsayımıyla borç oranının bir yılda artmadığını, aynı kaldığını belirtti.

Eamets, 2026 için avro bölgesinde yüzde 3 enflasyon, yüzde 3,3 konsolide bütçe açığı ve yüzde 1,5 büyüme varsayıldığında ortalama yüzde 90'lık borç oranının 0,8 puan azalacağını hesapladı. Borç oranının artmaması için bütçenin dengede olması gerekmediğini vurguladı.

Gelecekteki büyüme, enflasyon ve borçlanma rakamlarını kimsenin kesin olarak bilemeyeceğini kabul eden Eamets, küresel belirsizliğin çok fazla olduğunu, bu nedenle farklı varsayımlara dayanan model hesapları yapıldığını yazdı. Nominal ve reel göstergeleri ayırt etmenin, enflasyonun alım gücünü nasıl düşürdüğünü ve büyümenin GSYH'ye oranları nasıl değiştirdiğini konuşmanın önemine dikkat çekti. Eamets'e göre korkulan canavar, gösterilmeye çalışıldığından çok daha küçük; yaklaşık bir kibrit kutusu kadar.